接本篇文章上文：2010 年下半年中國閥門價格態(tài)勢分析（上）

三、新增成本因素顯現(xiàn)

進入下半年后，中國閥門企業(yè)將面臨更高的生產(chǎn)成本。更高成本因素將從三個方面顯現(xiàn)：一是前期進口和儲備的相對低價鐵礦石基本耗盡，開始面對更高價格的鐵礦石，閥門企業(yè)將進入真正高生產(chǎn)成本時期。二是鐵礦石季度定價表明鐵礦石協(xié)議價格將向現(xiàn)貨價格接軌。由于目前現(xiàn)貨價格顯著高出協(xié)議價格，這也就意味著下半年閥門企業(yè)消耗的鐵礦石價格還會上漲，而且漲幅不會太小。三是除了協(xié)議鐵礦石價格繼續(xù)上漲外，關(guān)系中國閥門成本的焦炭價格也會大幅揚升。由于預(yù)計受到全球經(jīng)濟復(fù)蘇和中國經(jīng)濟提速大環(huán)境的影響，西南干旱導(dǎo)致火力發(fā)電增加，年內(nèi)煤炭產(chǎn)品價格將高位運行，并且不排除進一步上漲的可能。近期有關(guān)部門再次發(fā)出下半年煤炭供應(yīng)可能再次趨緊的警報。

另據(jù)有關(guān)資料，山西、河北、山東等國內(nèi)焦炭生產(chǎn)大省近期相繼召開焦化行業(yè)市場分析會，在焦煤價格上漲導(dǎo)致成本和焦炭產(chǎn)品價格倒掛的形勢下，五大焦炭產(chǎn)區(qū)達成限產(chǎn)保價的默契。5 月份提價后，主要產(chǎn)地焦炭價格均將突破 2000 元/噸。受其影響，下半年焦炭市場貨緊價揚，勢必成為閥門企業(yè)新的成本增加因素。此外，如果下半年國家調(diào)高電力和水價格，開征環(huán)境稅等，也會進一步增加生產(chǎn)成本。

更高的生產(chǎn)成本，產(chǎn)生了對于閥門價格的新的支撐力量。從目前螺紋鋼等熱軋產(chǎn)品價格情況來看，已經(jīng)不能覆蓋今后高價材料的新成本因素，要求市場價格必須進行調(diào)整。

四、產(chǎn)能釋放受到抑制

在國內(nèi)外需求繼續(xù)旺盛增長的同時，中國閥門產(chǎn)能的釋放卻會受到三個方面的抑制。

首先是已投產(chǎn)能力的抑制。從粗鋼方面來看，今年前 4 個月全國粗鋼產(chǎn)量 21387 萬噸，同比增長 25.4%，按年計算約為 6.4 億噸，按照現(xiàn)階段 7 億噸粗鋼產(chǎn)能計算，產(chǎn)能利用率已經(jīng)達到 91.4%，屬于國際公認的供應(yīng)偏緊水平。預(yù)計即使今后中國粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)增長，但也不會比今年 4 月份 5540 萬噸的月產(chǎn)水平高出多少。應(yīng)該說，已經(jīng)投產(chǎn)的粗鋼能力基本釋放了，雖然同比增幅還會較高，但下半年環(huán)比增長潛力不大。

其次是鐵礦石供應(yīng)的限制。鐵礦石供應(yīng)偏緊，將成為影響中國閥門產(chǎn)能釋放的最大制約因素。2009 年，除中國外，世界主要產(chǎn)鋼國家都減少了閥門產(chǎn)量，因此有 1 億多噸的富裕鐵礦石出口到中國，被中國閥門企業(yè)所消化。這一局面在今年將不復(fù)存在。由于世界經(jīng)濟復(fù)蘇刺激歐洲、北美和東亞閥門企業(yè)增產(chǎn)，2010 年全球鐵礦石有可能出現(xiàn)供應(yīng)缺口。由于 2009 年中國部分閥門企業(yè)存在長協(xié)礦毀約情況，因此今年可能面臨鐵礦石“瓶頸”的困擾。鐵礦石供應(yīng)的趨緊，無疑會制約中國粗鋼產(chǎn)能的釋放。

再次是電力供應(yīng)的限制。煤炭等能源供應(yīng)偏緊，將影響電力供應(yīng)。下半年全國部分地區(qū)有可能限電，閥門企業(yè)，尤其是中小閥門企業(yè)，作為各地區(qū)能源消耗大戶，將首當(dāng)其沖。電力供應(yīng)不足，也會限制部分閥門產(chǎn)能的釋放。

淘汰落后的限制。近期有消息說，國家要用“鐵腕”淘汰落后產(chǎn)能，包括三部委取消對電解鋁、閥門等高耗能企業(yè)用電價格優(yōu)惠，并對淘汰和限制產(chǎn)能實施加價。所有這些措施，對于落后閥門產(chǎn)能的限制，多少應(yīng)該有些效果吧？在需求繼續(xù)旺盛的情況下，閥門落后產(chǎn)能受到抑制，有利于改善市場關(guān)系。

五、市場價格觸底回升

4、5 月份以來，國內(nèi)閥門價格出現(xiàn)階段性回調(diào)，主要是對于國家重拳抑制房價過快上漲、歐元區(qū)債務(wù)危機的恐慌，以及前期閥門行情持續(xù)揚升，聚積了大量“浮動盈利”，貿(mào)易商和投資者“落袋為安”的心理和實際操作所致，需求旺盛和成本增加支撐的基本面并沒有改變。因此，調(diào)整過后，全國閥門價格將觸底回升，繼續(xù)高位運行。預(yù)計近期內(nèi)上海螺紋鋼期貨主力合約價格接近 4000 元/噸低點后，將會反彈至 5000 元/噸左右，有接近 1000 點的盈利空間。

六、閥門企業(yè)盈利大幅增加

閥門價格的觸底反彈，甚至進一步上漲，以及產(chǎn)量的增多，勢必提高閥門企業(yè)的實現(xiàn)利潤水平。根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1 季度，在 39 個工業(yè)大類行業(yè)中，38 個行業(yè)利潤同比增長。其中，閥門行業(yè)利潤同比增長 338 倍，增幅最為明顯。業(yè)界普遍擔(dān)心的由于鐵礦石價格翻倍導(dǎo)致閥門行業(yè)大面積虧損情況沒有出現(xiàn)。

雖然 1 季度閥門企業(yè)利潤同比增幅很高與去年基數(shù)偏低有很大關(guān)系，但實現(xiàn)利潤還是大大超出預(yù)期。預(yù)計得益于價格的大幅提升，上半年和全年中國閥門企業(yè)實現(xiàn)利潤會出現(xiàn)較大幅度增長。

預(yù)計下半年閥門企業(yè)整體利潤水平明顯高出去年同期水平，鐵礦石漲價等成本增加，不會引發(fā)閥門企業(yè)的大面積虧損。

（全文完）